多位保險業(yè)內人士日前在“2016年中國資產管理年會”上表示，保險業(yè)正從依靠單一負債驅動向資產負債管理協(xié)調發(fā)展轉變。雖然權益市場存在波動，但“價值股”仍是好的投資方向，同時險資投資應多元化和分散化。未來險資在大類資產配置、戰(zhàn)略性資產配置、另類資產配置、海外資產配置、風險對沖工具引入和應用等五個方面的發(fā)展值得關注。

  資產負債雙輪驅動

  中國太平洋(6.340, -0.13, -2.01%)人壽保險股份有限公司董事長、總經理徐敬惠表示，目前，保險業(yè)正在從依靠單一負債驅動向資產負債管理協(xié)調發(fā)展轉變。在復雜的經濟環(huán)境和競爭格局下，保險業(yè)的應對手段也將從過去單一依賴保險業(yè)務轉向資產負債雙輪驅動的格局。保險資金的資產配置是資產負債雙輪驅動的關鍵因素和核心抓手。

  徐敬惠表示，壽險業(yè)資產負債管理的實質是資產和負債的聯(lián)動。從負債屬性出發(fā)，也就是保險業(yè)務是以風險保障為主、投資理財為輔;從公司財務穩(wěn)健來衡量，資產配置以固定收益類為主、權益類為輔;從立足保險主業(yè)出發(fā)，股權投資性質一般以財務投資為主、戰(zhàn)略投資為輔。

  長江養(yǎng)老保險股份有限公司總經理蘇罡表示，養(yǎng)老金和保險資金在資產配置方面存在差別，但總體一致，所有的資產配置都要回到出發(fā)點。雖然權益市場存在波動，但高價值股票仍是較好的投資方向。與傳統(tǒng)投資相比，新興權益投資對于資金的期限、對風險的容忍度，以及對于資金收益權和資金長期管理權合理分離和讓渡的要求較高。

  徐敬惠表示，“好資產難找”是當下熱議的話題，“低負債產品難賣”也是不爭的事實。在當前利率下行的環(huán)境下，保險產品宜采取“利率敏感型+收益分享型”策略，如分紅、萬能等產品形態(tài)為消費者提供不同的消費選擇;而在資產配置上應該適當多元化和分散化，提高海外資產配置力度，擴大另類投資領域，積極參與新興資產類別投資，并探索保險資金與養(yǎng)老、健康、醫(yī)療等產業(yè)的融合等，更好地發(fā)揮壽險業(yè)的綜合優(yōu)勢。

  關注五大配置領域

  中國保險資產管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云表示，多元化元配置是國內外資產管理業(yè)通行的策略和方法，也是分散風險、促進風險收益平衡、提升市場競爭力的重要手段。就保險資產配置而言，風險特征匹配是基本原則，在此原則下保險資產配置的多元化、分散化、全球化成為國際普遍的做法。

  具體到保險業(yè)，近十幾年以來，中國保險資產配置結構隨著經濟金融市場發(fā)展、監(jiān)管政策開放和市場化改革深入，日益出現(xiàn)多元化配置的顯著特征。曹德云認為，從未來發(fā)展看，保險資產管理配置將繼續(xù)得到加強，并根據(jù)中國新型市場的發(fā)展特征和趨勢、保險行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)實需要以及國際保險資產配置的新特點和新經驗，逐步呈現(xiàn)出符合市場階段、時代特征和現(xiàn)實需要的特色。

  曹德云表示，未來險資在五個方面的發(fā)展應受到重點關注。首先，在大類資產配置方面，中國金融市場發(fā)育程度尚無法充分滿足保險資產配置需要，特別是債券市場上中長期債券匱乏、股票市場不穩(wěn)定。未來幾年保險配置資產中固定收益類資產占比將有所下降，但其他資產的比例基本穩(wěn)定在7:3到6:4之間。

  其次，在戰(zhàn)略性資產配置方面，目前中國公募市場的戰(zhàn)略性資產主要集中在股票市場，私募市場的戰(zhàn)略性資產主要集中于股權、不動產和基礎設施領域，具體表現(xiàn)為金融、醫(yī)療、養(yǎng)老、現(xiàn)代農業(yè)、新技術等行業(yè)。保險資金關注并加強對中長期資產市場的研究分析并挖掘持有是重點配置方向，有利于確保保險資產負債的長期有效匹配和穩(wěn)健持續(xù)經營。

  再次，在另類資產配置方面，近幾年保險資產對此配置的占比持續(xù)上升，另類投資的收益貢獻度遠遠高于其資產占比，投資收益率高于總體平均投資收益率。目前，穩(wěn)步提升另類投資是現(xiàn)實選擇。

  此外，海外資產配置和風險對沖工具也值得關注。由于國際金融市場存在不穩(wěn)定因素，另類資產仍將成為海外投資的主要方向。為此，要引入和應用更多的風險對沖工具和風險管理工具，積極主動管理風險。