破產(chǎn)保護是指不管債務(wù)人是否有償付能力，當債務(wù)人自愿向法院提出或債權(quán)人強制向法院提出破產(chǎn)重組申請后，債務(wù)人要提出一個破產(chǎn)重組方案，就債務(wù)償還的期限、方式以及可能減損某些債權(quán)人和股東的利益作出安排。這個方案要給予其一定的時間提出，然后經(jīng)過債權(quán)人通過，經(jīng)過法院確認，債務(wù)人可以繼續(xù)營業(yè)。這就是重整的概念，在中文中又叫破產(chǎn)保護。

  在破產(chǎn)保護期間，債權(quán)人不得強制要求還債。破產(chǎn)企業(yè)，也就是“債務(wù)人”，仍可照常運營，企業(yè)管理層繼續(xù)負責(zé)公司的日常業(yè)務(wù)，其股票和債券也在市場繼續(xù)交易，但企業(yè)所有重大經(jīng)營決策必須得到一個破產(chǎn)法庭的批準，企業(yè)還必須向證券交易委員會提交報告。

  申請破產(chǎn)保護的企業(yè)可以通過資產(chǎn)的重新整合以及剝離不良資產(chǎn)，使公司重新走上正軌，甚至變得比以前更加強大。但如果申請破產(chǎn)保護的公司重組失敗，最后還是要破產(chǎn)清算。

  美國《破產(chǎn)法》管轄著公司如何停止經(jīng)營或如何走出債務(wù)深淵的行為。當一個公司臨近山窮水盡之境地時，可以援引《破產(chǎn)法》第十一章來“重組”業(yè)務(wù)，爭取再度贏利。破產(chǎn)公司，也就是“債務(wù)人”，仍可照常運營，公司管理層繼續(xù)負責(zé)公司的日常業(yè)務(wù)，其股票和債券也在市場繼續(xù)交易，但公司所有重大經(jīng)營決策必須得到一個破產(chǎn)法庭的批準，公司還必須向證券交易委員會提交報告。

  如果依據(jù)《破產(chǎn)法》第七章申請破產(chǎn)，公司全部業(yè)務(wù)必須立即完全停止。由破產(chǎn)財產(chǎn)托管人來“清理”(拍賣)公司資產(chǎn)，所得資金用來償還公司債務(wù)，包括對債權(quán)人和投資人的債務(wù)。

  一般來講，如果公司申請依據(jù)《破產(chǎn)法》第七章破產(chǎn)，股民手中的股票通常變成廢紙一張，因為如果破產(chǎn)法庭確認債務(wù)人無清償能力(負債大于資產(chǎn))，就可不歸還股東投資。此外，公司資產(chǎn)經(jīng)清算優(yōu)先償還有擔(dān)保債權(quán)人和無擔(dān)保債權(quán)人后，往往所剩無幾。

  多數(shù)上市公司會按照《破產(chǎn)法》第十一章申請破產(chǎn)保護，而不是第七章直接進行破產(chǎn)清算，因為他們?nèi)韵Ｍ^續(xù)運營并控制破產(chǎn)程序。第十一章規(guī)定了一些復(fù)興公司業(yè)務(wù)的程序，也確有一些公司重組計劃成功，重新開始贏利。但有些公司最后還是以清算告終。

  相關(guān)資料顯示，按《美國破產(chǎn)法》第十一章的安排，無力償債的債務(wù)人若成功申請破產(chǎn)保護，將可保住企業(yè)的財產(chǎn)及經(jīng)營的控制權(quán)。這種安排給予債務(wù)人和債權(quán)人相當大的彈性合作重組公司，以期公司能起死回生。